Ich denke, dass Khamul gewinnen würde. Immerhin steht er, was die Macht angeht, nur knapp hinter dem höchsten Nazgul, der Gandalf den Weißen absolut problemlos in Minas Tirith besiegt hat. (Klar, da war er enthüllt, aber wenn er den mächtigsten Istari besiegen kann ohne einen Finger krumm zu machen sollte das schon einiges ausmachen.)
Dazu ist Khamul ein (vermutlich) besserer Nahkämpfer, und dass Gandalf die Nazgul auf der Wetterspitze besiegt hat liegt ja nicht an seinen Kampfskills, sondern an seinen Fähigkeiten mit Licht und Feuer umzugehen, die Radagast nur bedingt oder sogar überhaupt nicht hat. Radagast kann zwar in indirekter weise eine gewisse Macht entwickeln, indem er die Natur zur hilfe ruft (vllt durch Ranken o.ä.) aber ich denke im direkten Zweikampf würde er sich gegen den Ringgeist nicht länger halten können als irgendein durchschnittlicher alter Mann mit Stab. Der einzige Vorteil der sich Radagast bietet ist vermutlich die Immunität gegen den schwarzen Anhauch und weniger Angst.
In meinen Augen ein klarer Sieg für Khamul