Du bist der Eine Ring:
Du bist zwar eigentlich nur ein Stück Edelmetall, aber trotzdem auch ein ziemliches Machtinstrument.
Sauron, dein Schöpfer, hat ziemlichen Schaden angerichtet, sodass alle freien Völker ihn hassen.
Rot ist die Hauptfarbe von Saurons Auge, dass im Film fast immer beim Anblick des Rings gezeigt wird.
Allerdings wird dort immer zuerst für eine Sekunde der Ring gezeigt, bevor das Auge sichtbar wird.
Die letzte Zeile könnte sich auch auf das ganze Gedicht beziehen.